友邦保险(01299.HK)2025年中报点评：NBV、NBV MARGIN均提升 中期每股股息同比+10%

事件：友邦保险发布2025 年中期业绩：1）NBV 28.4 亿美元，同比+14%（固定汇率，如无说明则下 同）；其中25Q2 单季NBV 同比+18.9%（实际汇率）。2）年化新保费49.4 亿美元，同比+8%。3）税后 营运利润36亿美元，同比+6%；每股同比+12%，符合公司三年目标指引。净利润25.3亿美元，同 比-24%。4）内含价值709 亿美元，较年初持平；内含价值营运利润59 亿美元，同比+9%；内含价值营 运回报同比+1.3pct 至17.8%。 5）25H1 产生的基本自由盈余35.7 亿美元，同比+4%。6）预计中期每股股息49 港仙，同比+10%。 各地区NBV：中国香港继续为集团内NBV 最大贡献者。1）中国香港25H1 NBV 占比35%，NBV 同比 +24%至10.6 亿美元；其中代理人渠道同比+35%，伙伴渠道同比+10%。我们预计在本地客群和内地访 客的持续增长下今年下半年中国香港应会继续取得高增长。2）中国内地25H1可比口径下NBV 同比 +10%，Q2 单季同比+15%。新开业分公司持续释放潜力，25H1 NBV 同比+36%；公司预计可比口径 下，新分公司2025- ...