平高电气(600312)：在手订单充裕 经营业绩持续高质量增长

yoy+7.6%/+14.6%/+20.1%/+288.4%。由于电网投资和海外市场波动，我们下调公司2025-2027 的盈利预 测，预计归母净利润分别为13.91/16.83/19.35（原值15.13/17.79/20.08）亿元，EPS 为1.02/1.24/1.43 元， 对应当前股价PE 为15.8/13.0/11.3 倍，考虑到公司在电网市场的稳固地位，我们看好公司长期发展前 景，维持"买入"评级。 公司在手订单充裕，电网市场地位稳固，网外市场和国际市场订单持续突破公司在手订单充裕。截至 2025 年6 月末，公司合同负债17.15 亿元，较2024 年末增加5.17 亿元。2025H1 公司电网市场持续巩 固，输变电设备/特高压设备中标44.80/4.61 亿元，yoy+49.2%/+62.6%，市占率居前；网外订单持续突 破，中标3家央企大客户框架，再次中标中广核项目，实现1000 千伏GIL 网外市场首次应用，签订中煤 变电站智能巡视机器人集群系统项目；国际市场加快转型，中标沙特5 台132 千伏高压移动变；420 千 伏GIS 首次打入墨西哥市场。 主网投资延续高景气，配网迎来重大发展机 ...