航天电器半年报“爆雷”：净利暴跌77%，核心业务毛利率骤降15%！

8月21日晚间，航天电器（002025.SZ）披露2025年半年报，这家市值233.59亿元的军工电子龙头交出了 一份"增收不增利"的成绩单：报告期内营收29.35亿元，同比微增0.47%；净利润却同比暴跌77.49%至 8669.52万元，扣非净利润降幅更高达79.69%。更令人担忧的是，公司核心业务毛利率大幅下滑，控股 子公司业绩集体"失速"，引发市场对军工产业链成本压力与行业周期性的深度关注。 成本激增吞噬利润：贵金属涨价与价格战双重夹击 航天电器净利润断崖式下跌的直接原因指向成本端失控。半年报显示，公司营业成本同比激增28.6%至 19.98亿元，远超营收增速。公司解释称，一方面，连接器、电机等核心产品所需的贵重金属（如铜、 银等）价格持续上涨，带动单位制造成本攀升；另一方面，尽管产品销量有所增长，但部分产品价格下 降及产品结构变化导致料工费占比上升。双重压力下，公司整体毛利率从去年同期的46.62%骤降至 31.06%，同比下滑15.56个百分点。 分业务看，营收占比超70%的"连接器及互连一体化产品"毛利率从47.73%暴跌至28.41%，下滑幅度达 19.32个百分点；电机与控制组件、继电器、光 ...