Workflow
中金:维持哔哩哔哩-W跑赢行业评级 升目标价至204港元
Zhi Tong Cai Jing·2025-08-22 01:32

2Q25Non-GAAP净利润略高于该行预期 公司公告2Q25业绩:收入73.38亿元,同比增长19.8%,基本符合机构一致预期(73.30亿元)和该行预期 (73.21亿元);Non-GAAP净利润5.62亿元,略高于机构一致预期(5.20亿元)和该行预期(5.39亿元),主要因 销售费用和研发费用低于预期。 广告收入同增20%,关注下半年新游戏项目进展 广告:2Q25收入同增20.2%至24.49亿元,公司业绩会提到2Q25广告eCPM同比提升明显,游戏仍是第一 大广告主行业。该行建议关注3Q25多屏多终端广告位释放潜力,该行预计2H25广告收入或保持20%左 右的同比增速。 中金发布研报称,维持哔哩哔哩-W(09626)25/26年Non-GAAP净利润预测不变。当前港/美股均交易于 33/25倍25/26年Non-GAAP P/E。维持跑赢行业评级,考虑公司用户生态与AI赋能,上调目标价港股 5.7%至204港元/美股8.0%至27美元,港/美股对应34/35倍25年和26/26倍26年Non-GAAP P/E,上行空间 3.7%/6.7%。 中金主要观点如下: 游戏:2Q25收入同增60.1%至16 ...