海天国际(1882.HK)：业绩稳健增长 海外市场表现亮眼

机构：光大证券 公司业绩符合预期，我们维持公司25-27 年归母净利润预测35.0/39.0/42.6亿元，同比增长 13.5%/11.6%/9.3%；对应EPS 预测2.19/2.45/2.67 元人民币。 我们认为设备更新与海外出口将推动公司业绩继续提升，维持"买入"评级。 风险提示：原材料价格上涨风险；行业竞争加剧风险；下游行业景气度下行风险；关税不确定性风险 2025H1 公司注塑机整机实现销售收入86.4 亿人民币，同比增长12.1%；部件及服务实现销售收入3.8 亿 人民币，同比增长21.0%。受益于海外日用消费品以及国内新能源汽车和家电行业的需求增长，使得公 司Mars 和Jupiter 系列注塑机实现快速增长。汽车、家电均为注塑机的主要下游行业，随着《推动大规 模设备更新和消费品以旧换新行动方案》印发，汽车、家电等行业销量有望随之拉动，公司产品需求有 望随之受益。 海外市场表现亮眼，全球化布局继续带来业绩增量2025H1 公司国内收入52.0 亿人民币，同比增长 0.3%。在国内市场高基数、内需结构性放缓等情况下，公司通过持续拓展关键客户和深耕各行业细分 市场，使得上半年国内收入维持稳定。20 ...