口子窖二季度业绩失守：销售费用率不断下降 实际控制人减持

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 8月19日，口子窖披露了半年报，上半年实现营收25.31亿元，同比下滑20.07%；实现净利润7.15亿元， 同比下滑24.63%。 其中二季度收入一举下滑48.48%，和上年同期相比，接近腰斩。2024年第三季度，口子窖营业收入首 次出现22.04%的降幅，去年四季度及今年一季度小幅恢复后，二季度再度大幅下滑。 二季度禁酒令对口子窖动销产生了较大影响，公司披露，"中高档白酒销售产生显著影响"，"升学宴数 量及用酒需求显著下滑"。与此同时，随着销售费用率的提升，口子窖的净利率也在大幅下滑，目前已 经低于迎驾贡酒。 口子窖二季度收入大幅下滑 经营活动现金流转负 而2024年公司白酒设计产能已经达到8万千升，实际产量3.95万千升，产能利用率仅为49%。未来新建 产能投产后，如果不能及时消化，有可能进一步拉低公司的产能利用率。 销售费用率不断下降 实际控制人减持 口子窖原本是徽酒老二，近几年被迎驾贡酒反超。 口子窖落后的主要原因是其大商制，一个地级市只设置一到两个经销商，核心经销商持有公司股份，利 益深度绑定。口子窖给予经销商巨大的利润空间，而拓展市场、营销投 ...