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盐津铺子(002847):品类渠道两开花 费率优化兑现

ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 5Q2业绩: 25Q2:营业总收入14.03 亿元(+13.54%),归母净利润1.95 亿元(+21.75%),扣非归母净利润1.78 亿元(+31.78%)。 25H1:营业总收入29.41 亿元(+19.58%),归母净利润3.73 亿元(+16.70%),扣非归母净利润3.34 亿元(+22.50%)。 25Q2 符合市场预期。 收入:魔芋高增,海外/定量流通/量贩持续突破 分产品:25H1 公司魔芋/蛋类分别同比+155%/+30%, 贡献主要增量。 25Q2 公司毛利率31.0%,同比/环比分别-2.0/+2.5pct。其中,毛利率同比下降主因魔芋价格上升+渠道/ 产品结构调整,环比上升主因公司品类品牌战略见效+供应链提效。25Q2 公司毛销差21.1%,同比/环比 分别+1.7/+3.9pct,改善效果明显。同期,公司销售/管理/财务/研发费率分别同比-3.7/-1.1/+0.3/-0.6pct, 公司费率优化效果明显。 综上,25Q2 公司归母净利率达13.9%,同比+0.9pct。 投资建议:维持"买入" 我们的观点: 25H2 展望看,产品端,在魔 ...