诺瓦星云(301589)：聚焦高阶产品路径 静待行业景气复苏

事件：2025 年上半年实现营业收入15.33 亿元，同比下降1.93%；归母净利润2.94 亿元，同比下降 9.33%；归母扣非净利润2.86 亿元，同比下降8.60%。 2025Q2 单季实现营业收入9.12 亿元，同比增长3.41%；归母净利润1.92 亿元，同比下降4.95%；归母扣 非净利润1.88 亿元，同比下降4.22%。 国内市场需求疲弱的大环境没有明显的改变，公司聚焦高阶战略贯彻明确在公司一季报点评中，我们提 到过公司成长趋缓的主要原因在于国内商业直显市场的需求疲软，根据洛图科技的数据，2024 年，中 国小间距LED 显示屏市场的销售额为143.6 亿元，同比下降7.6%，公司作为 LED 直显显控上游核心供 应商，一定程度上受到行业约束。但从整个上半年的数据情况来看，公司保障利润率，聚焦高阶产品， 不做低价产品内卷的策略得到了良好的贯彻，公司二季度毛利率58.20%，扣非净利润率20.65%，基本 恢复到了过去两年较佳的季度盈利水准。 公司聚焦高端、进阶的应用场景，不断提升产品以及解决方案的品质水平，集成更多一体化功能，并且 根据客户应用习惯不断迭代改善操作体验，这条路径显然是在行业低谷 ...