江苏银行(600919)：营收和不良改善

投资要点 息差环比下行 测算25Q2 江苏银行息差环比下降18bp 至1.62%，资产收益率下行幅度大于负债成本率。①25Q2 江苏银 行资产收益率环比下行26bp 至3.49%，受贷款利率和债券市场利率下行影响，25H1 贷款和债券收益率 分别较24H2 下降17bp、31bp。 ②25Q2 江苏银行负债成本率环比下行9bp 至1.83%，随着高息存款到期和同业负债续作，存款和同业负 债成本率延续下降趋势。25H1 存款、发行债券、同业负债成本分别较24H2 下降24bp、20bp、20bp。考 虑贷款降幅和存款降幅基本匹配，预计后续息差降幅有望收窄。 资产质量改善 江苏银行业绩维持高增，息差环比下行，资产质量改善。 数据概览 25H1 江苏银行营收、归母净利润同比分别+7.8%、+8.0%，增速环比25Q1 分别提升1.6pc、-0.1pc； 25Q2 末江苏银行不良率环比下降2bp 至0.84%，拨备覆盖率环比下降12pc 至331%。 营收环比改善 江苏银行25H1 营收和利润增速均维持大个位数增长，符合市场预期。①江苏银行25H1 营收增速较 25Q1 改善，主要得益于其他非息拖累减弱，同时利息净收 ...