纳芯微(688052)：业绩高速增长 盈利能力持续改善

投资要点 业绩高速增长，盈利能力持续改善 2025 年上半年，公司新产品层出不穷。传感器方面，磁传感器拓展产品矩阵，首代VHS 3D 线性霍尔芯 片流片，第三代微功耗霍尔开关全国产供应链落地，首颗ASIL - C 汽车级角度传感器推出，磁性角度编 码器研发顺利；压力传感器小尺寸NSPAD1N 绝压系列量产；温湿度传感器车载与工业批量出货，带保 护膜湿度传感器规模出货，下一代超小高精度系列推进中。信号链方面，隔离产品不断迭代，新一代数 字隔离器降本且EMI 达汽车级最高，多款新品覆盖多场景；接口方向发布多款芯片，SerDes 芯片实现 全国产化产业链、速率6.4Gbps 用于车载；电源管理方面，非隔离的激光雷达及AI 服务器GaN 驱动实 现量产；音频功放4通道75W 完成验证。 投资建议 我们预计公司 2025-2027 年分别实现收入 30.51/38.38/47.42 亿元，实现归母净利润分别为 -0.24/0.96/3.01 亿元，维持"买入"评级。 风险提示 产品开发不及预期；市场竞争加剧；市场需求不及预期。 2025 年上半年公司实现营业收入15.24 亿元，同比增长79.49%；实现归母净利润-0 ...