有色金属行业观察：铜关税冲击与铝市博弈

铝市弱平衡与政策扰动 相较于铜市的剧烈波动，铝市呈现供需弱平衡特征。美国未对精炼铝加征关税，但本土铝加工企业受成 本压力影响，部分产品价格上调。国内铝锭库存累增不流畅，主因铸锭量提升与部分终端提前备货。光 大期货指出，沪铝价格在20700元/吨附近震荡，短期需求预期偏弱，但中期受低库存与政策预期支撑， 下方空间有限。 自8月1日美国对半成品铜及铜密集型衍生产品加征50%关税以来，全球铜铝市场波动加剧。铜原料关税 豁免政策与废铜内销限制形成反差，直接影响美国本土加工产业链；而铝市在供需弱平衡下，受政策扰 动与库存压力影响，延续震荡格局。行业正经历结构性调整与短期博弈的双重考验。 铜关税冲击下的产业链调整 美国对铜半成品加征关税的政策，直接冲击其本土铜加工企业。由于铜矿石、精矿及废料等原料未被纳 入征税范围，美国企业进口原料加工后再出口的成本显著上升，迫使部分企业考虑将产能转移至海外或 回流本土。但政策限制美国高质量废铜内销比例（2027年起25%，逐年递增至2029年的40%），进一步 压缩了加工企业的原料获取灵活性。这一矛盾导致美国铜库存高企，短期或面临库存外流压力。 中国作为全球铜加工与消费中心，上半年"抢 ...