7月CPI同比涨幅2.6%：通胀回落为美联储降息提供基础？

7月会议决策：美联储在7月30日的会议上决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，仅两位官员（鲍曼和沃勒）支持降息25个基点。这一决策反映 了美联储对通胀上行风险和就业下行风险的平衡考量。 一、7月CPI数据详解：通胀温和回落，但结构性压力仍存 根据最新数据，2025年7月美国CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的2.8%，环比上涨0.2%，符合预期。核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，创下6个月来 最大涨幅。这一数据表明，尽管整体通胀压力有所缓解，但核心通胀仍具韧性，服务通胀（如住房）的黏性尤为显著。 通胀回落的主要驱动力： 1. 能源价格下跌：7月能源指数下降1.1%，其中WTI原油价格在7月23日为65.45美元/桶，较前一交易日微涨0.214%，但整体趋势仍抑制了通胀压力。地 缘风险溢价虽对油价形成支撑，但全球能源需求预期变化及夏季出行高峰接近尾声，使得能源价格未出现大幅反弹。 2. 供应链改善：尽管关税对部分商品（如服装、家具）价格有冲击，但未引发全面通胀飙升。企业逐步消化关税前库存，缓解了商品通胀压力。 3. 需求减弱：居民消费疲软，企业投资增速放缓，尤其是设备及无形资产投 ...