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隆基绿能(601012):提效降费显著减亏 BC产品加速渗透

8 月22 日公司发布2025 年中报,上半年公司实现收入328 亿元,同比-15%;归母净利润-25.69 亿元,同 比大幅减亏。其中Q2实现收入192 亿元,同比-8%,环比+40%;归母净利润-11.33 亿元,同比(24Q2 为-28.93 亿元)、环比(25Q1 为-14.36 亿元)均减亏。 经营分析 期间费用下降、减值减少带动亏损显著收窄。上半年公司实现硅片出货量52.08GW(对外销售 24.72GW)、同增17%,电池组件出货量41.85GW(其中组件出货量39.57GW)、同增23%。受光伏产 业链价格跌破成本的影响,公司毛利率仍处亏损状态,但公司凭借运营提效带动销售/管理费用分别同 比大幅下降37%/23%,同时资产减值大幅减少,上半年亏损较去年同期显著收窄。Q2 产业链抢装带动 价格回升,测算公司硅片、电池组件业务单位亏损收窄,公司销售毛利率环比修复3.4 PCT 至-0.8%。 "反内卷"有望推动产业链价格及盈利修复,财务稳健保障穿越周期。6 月底以来光伏行业"反内卷"扎实 推进,多晶硅、硅片、电池片等多个环节价格已上涨,8 月19 日六部委联合召开光伏产业座谈会,相关 光伏制造企业 ...