高盛交易员：美联储降息节奏和幅度取决于9月的非农

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上为9月降息铺平了道路，但关键仍在于即将公布的非农就业 数据能否为降息节奏和幅度提供决定性指引。 8月23日，高盛固定收益部门(FICC)交易员Rikin Shah等表示，在杰克逊霍尔会议之前，市场一直处于观 望状态。鲍威尔的最新表态已为9月降息开了绿灯，特别是在最近的就业数据修正引起美联储对就业市 场关注的背景下。 这正是鲍威尔在上次FOMC新闻发布会上提及并在杰克逊霍尔央行年会演讲中重申的"劳动力市场下行 风险"的典型例证。高盛交易员认为，如果8月非农就业增长低于10万人，特别是在政治压力面前，将有 助于确定9月降息。 高盛指出，如果劳动力市场进一步疲软，时间窗口就在当前。该行认为，无论是在经济放缓还是正常化 情景下，美联储都很有可能在下任美联储主席上任前完成本轮降息周期，即2026年上半年结束前。 就业数据修正引发担忧 高盛指出，对未来就业增长修正更可能偏向负面，原因包括多个方面。 首先，出生-死亡模型可能过于乐观； 其次，在过去的经济放缓中，原始就业数据的修正往往是负面的； 第三，ADP数据对官方报告的医疗保健行业就业增长提出质疑； 最后，家庭调查现在高估了移民和就 ...