兆驰股份(002429)：转型显效 LED+光通信构筑新增长

公司披露2025H1 业绩：公司实现营业总收入84.83 亿元，同比-10.89%，归母净利6.61 亿元，同 比-27.37%，其中，2025Q2 营收同比-12.08%，归母净利同比-34.12%。收入下滑主要受美国加征关税及 传统组网业务转型调整拖累。尽管短期承压，公司向越南工厂转移产能对冲关税影响，且近年公司积极 转型，一方面，强化LED 全产业链优势，保持COB 直显技术领先，继续巩固LED 业务韧性；另一方 面，24 年下半年切入光模块+光芯片等光通信领域，并逐步向云计算、大数据等数据通信市场以及工业 自动化、自动驾驶等新兴领域拓展，未来成长空间可期。维持"买入"评级。 25H1 电视代工业务承压，科技转型显效、光模块等业务贡献增量多媒体业务收入56.75 亿元（同 比-18.2%），主要受电视及组网业务影响： 1）Q2 逐步升级的美国关税影响出口订单，洛图数据显示，公司上半年电视代工量出货约523 万台，同 比+3.0%，出货量排名专业代工厂第二。展望Q3，公司越南工厂产能已爬升至1100 万台/年，满足北美 市场下半年旺季备货需求，或能维持增长。2）传统组网业务调整影响依然存在，拖累多媒体整体 ...