妙可蓝多(600882)：Q2工业和餐桌如期快增拉升收入 期待Q3业绩高弹性

分产品：25H1 奶酪/贸易产品/液态奶业务分别实现收入21.4/2.3/1.9 亿元，同比+14.8%/+3.7%/+0.6%。 奶酪分业务：25H1 即食营养/家庭餐桌/餐饮工业系列分别实现收入10.8/2.4/8.2 亿元，同比 +0.6%/+28.4%/+36.3%。 经销商数量：截至25 年上半年，共有经销商6551 个，同比增加/减少1419/2665 个，净减少1246 个。 事件 25H1 公司实现营业收入25.7 亿元（同比+8.0%），归母净利润1.3 亿元（同比+86.3%），扣非归母净利 润1.0 亿元（同比+80.1%），毛利率30.8%（同比+0.9pct），净利率5.2%（同比+2.2pct）。 25Q2 公司实现营业收入13.3 亿元（同比+9.6%），归母净利润5057 万元（同比+53.1%），扣非归母净 利润3751 万元（同比+44.3%），毛利率30.2%（同比-0.9pct），净利率3.8%（同比+1.1pct）。股权激励 费用1869 万元，还原回激励费用后25Q2 业绩6926 万元，24Q2 业绩不追溯蒙牛奶酪，25Q2 业绩同比 +95%（24Q2 业绩追溯 ...