风险全球化与维护资产估值稳定

刘尚希 李成威 近年来，经济全球化的发展已进入风险全球化阶段，随着世界各国金融和贸易的相互关联程度在不断加 深，风险关联程度在不断加深。在风险全球化的过程中，任何风险冲击都会产生相比于以往更大的风险 溢出效应。风险随着全球供应链、价值链和资产负债表传导，蔓延到众多经济体，对全球经济增长产生 深远影响。 在全球风险分配中，金融渠道是加剧全球不平等的新力量 全球资源配置、财富分配越来越受到金融风险全球化的影响，全球风险分配实质上已在隐性地支配全球 财富分配。 国际金融危机传导机制，实质上是通过各种金融工具——金融契约传导的，股权、债权及各种金融衍生 品等金融契约更是金融危机传导的高速公路。基于"风险人"假设，任何主体都不由自主地把本应承担的 风险外部化。掌握契约规则解释权的一方更有能力将其自身本应承担的风险外部化，将风险转移给相关 方。这是造成全球经济不平等风险累积的根源所在。在全球治理体系中，金融强国掌握全球风险分配话 语权，更有能力将本应由自身承担的风险转移给他国，加剧全球的不平等。金融强国通过主导制定全球 金融制度，如信用评价、资产估值、风险监管以及数字金融、数字货币等等，在风险分配过程中分配全 球财富。尤 ...