杭叉集团(603298)2025年半年报点评：业绩增速稳健 具身智能转型加速

"模式革新+渠道深耕+品牌升维"三维联动，国内外协同发展。国内市场，公司采取主抓销售渠道的执 行力，通过以租代售、租售等模式推动市占率提升，杭叉租赁上半年营收同比增幅80%以上。国外市 场，公司新成立杭叉中亚、法国阿勒斯锂电池等子公司，出口销量接近6 万台达到历史新高，同比增长 超25%。同时，公司在食品饮料、汽车、商超零售、石材、 物流等行业与全球顶尖的企业集团均达成 了稳固可靠的合作关系，泰国工厂有望Q4 建成，"生产本地化+市场全球化+服务属地化"战略持续落 地。 投资建议：维 持增持评级。尽管国内外需求景气存在波动，但公司经营业绩依然维持稳健发展，同时 新兴业务尤其是具身智能产业链进入快速发展期，我们看好公司持续整合优势资源，形成传统主业+新 兴业务双轮驱动的业务模式。我们维持公司2025-2027 年EPS 为1.71/1.96/2.26 元，参考行业14.16 倍PE 估值，给予公司2025 年16倍PE，上调目标价为27.35 元，维持增持评级。 事件：公司公告2025 年半年报，业绩维持稳健增长。25H1，公司实现收入/归母净利润93.02 亿元/11.21 亿元，同比+8.74%/+11.3 ...