中泰证券：中国宏桥大规模高频回购彰显信心 维持“买入”评级

中泰证券（600918）发布研报称，维持中国宏桥(01378)"买入"评级，考虑到宏观情绪改善，上调对其 2025/2026/2027年铝价假设为2.05/2.05/2.15万元/吨，对氧化铝价格假设维持3150/3000/2800元/吨，预计 公司2025-27年净利润分别为240/242/269亿元。8月15日中国宏桥发布公告，2025上半年公司实现营业收 入810.39亿元，同比+10%;归母净利润124亿元，同比+35%。业绩较前期预告一致，同时公司宣布新一 轮回购计划，总额不低于30亿港元。 截至上半年，公司已回购及注销1.87亿股，合计金额24亿。8.15日公司宣布新一轮回购计划，总额不低 于30亿港元。2025年在公司股价不断突破的同时，年内回购金额已创历史新高，彰显了公司对未来发展 的信心。 供需缺口持续扩大不可逆转，电解铝从再分配走向再扩张 电解铝供给国内产能几近天花板，海外产能则"投建成本高、建设周期长"，电解铝环节"类资源"属性日 益凸显，供应增速仅为1%附近。而需求端，同样受益于泛新能源、电网建设以及包装消费的合力拉动 将有效拉动电解铝需求达到2-3%。供不应求趋势不可逆，电解铝环节盈 ...