开源证券：电解铝权益产能提高增厚中国宏桥利润 回购股份彰显发展信心 维持“买入”评级

2025年上半年量价齐升，公司业绩表现亮眼 开源证券发布研报称，中国宏桥(01378)2025H1实现营收810.39亿元，同比+8.48%;归母净利润123.61亿 元，同比+35.02%，主要系2025H1氧化铝、电解铝价格同比均有所上涨。考虑到公司2025年电解铝权益 产能的提升以及铝价高位运行，预计公司2025~2027年实现归母公司净利润242.59、267.39、291.86亿 元，同比+8.43%、+10.22%、+9.15%，EPS分别为2.56、2.82、3.07元/股。该行维持公司"买入"评级。 收购云南宏泰剩余25%股权提高电解铝权益产能，回购股份彰显发展信心 开源证券主要观点如下： 产销来看，2025年上半年实现铝合金产品销量290.6万吨，同比+2.4%，实现铝加工品销量39.2万吨，同 比+3.4%，实现氧化铝销量636.8万吨，同比+15.6%，各产品产销量保持稳定。销售价格来看，2025年 上半年铝合金产品售价同比增加470.6元/吨至17852元/吨(不含增值税，下同)，铝加工品售价同比增加 592.2元/吨至20597.7元/吨，氧化铝售价同比增加301.9元/吨至3243 ...