机构认为债市与股市逐步脱钩，平安公司债ETF（511030）回撤稳定可控

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 机构认为，债市与股市逐步脱钩，今年债市靠银行自营及险资等。前7个月债市净发行规模14.3万亿， 银行自营债券投资增加了9.6万亿，险资增加了2万亿，此外理财及年金等债券投资规模小幅增长。不同 于前两年，债基规模不增长，券商自营及债基持仓的债券规模或没增长。险资股票持仓规模变化部分源 于股价变动，部分源于新增。近年，由于非标到期及存款利率大降，险资债券投资占比显著上升。银行 体系存款增速走势与社融增速一致，资产投放派生负债。2015年股票牛市见顶于6月12日，但2015年股 票牛市期间，存款增速平稳，理财规模稳步增长。个人炒股并不影响银行体系总存款，只是可能改变存 款形式（个人存款转变为非银同业存款），高峰时股票保证金（也是银行的存款）也很难超过5万亿。 央行宽松，调整后的政府债券具有一定的配置价值，叠加信贷需求弱，银行或进一步加大债券配置。非 银交易盘看股做债。近一个多月，券商自营及债基合计减仓的7Y以上利率债规模超过5000亿，减仓超 长利率债超过2000亿。随着非银交易盘超长利率债的持仓转移到险资等配置盘上，叠加Q4供给大降， 债市势 ...