永升服务(01995.HK)：盈利能力承压 股息率具备一定支撑

"二五"战略夯实内功，关注公司后续现金流表现及股东回报。在面临行业和经济环境挑战的背景下，公 司表示将继续推动战略转型、夯实内功，构建系统组织能力；坚持业务、服务意识、服务模式、团队能 力及组织等转型，通过提升服务品质、优化成本结构、强化团队能力，在政策持续规范化、以及持续的 市场竞争中保证竞争力。我们认为在盈利承压的背景下，公司的经营性现金流表现与股东回报是影响后 续公司股价的核心因素之一，建议投资者持续关注经营性现金流及分红派息表现。 盈利预测与估值 机构：中金公司 研究员：王翼羽/程坚/张宇 1H25 业绩低于市场预期 公司公布1H25 业绩：收入同比增长3%至34.6 亿元，归母净利润同比下跌19%至2.1 亿元，低于市场预 期，主要系核心业务毛利率下滑及应收账款减值拨备增加等因素所致。公司拟每股分派中期股息0.095 港元，派息比例70%（普通派息50%、特别派息20%），中期派息对应股息率4.4%。 第三方外拓延续较好势头。2025 年上半年公司第三方外拓对应年化合约金额约8.7 亿元，在去年同期高 基数的背景下创半年历史新高（同比增长9%），公司持续推进战略聚焦核心区域、3 个区域公司拓展 半年 ...