光大环境(00257.HK)：运营收入占比超70% 中期派息比例提升7PCT

机构：国信证券 研究员：黄秀杰/刘汉轩/郑汉林/崔佳诚 营收利润双降但结构明显优化。2025H1 年公司实现营业收入143.04 亿港元，同比下滑8%，主要原因是 新建项目减少，导致建造收入下降；公司实现归母净利2.07 亿港元，同比下滑10%，主要系建造利润减 少和汇兑损失扩大所致。 报告期内，公司收入结构明显优化，毛利率较高的运营收入为99.43 亿港元，同比增长5%；毛利率相对 较低的建造收入为18.44 亿港币，同比下滑49%；公司运营/建造/财务收入占比为70%/13%/17%。 分板块来看，环保能源板块实现运营收入51.42 亿港元，同比增长5.8%；实现建造收入5.39 亿港元，同 比下降69.9%。绿色环保板块实现运营收入31.89亿港元，同比增长1%；实现建造收入0.46 亿港元，同 比下降74.3%。环保水务板块实现运营收入14.77 亿港元，同比增长13.5%；实现建造收入12.38亿港元， 同比下降16.7%。 加大投资者回报力度，中期派息比率提升至42%。随着有现金流流入的运营收入占比不断提升，公司的 分红能力和意愿均有增强。2025H1 公司每股派息15港仙，派息率由2023 年的 ...