都在欢庆9月降息 鲍威尔的讲话真有这么“鸽派”吗？

作者：李笑寅，华尔街见闻 "当我们的目标像这样处于紧张状态时，我们的框架要求我们平衡双重使命的两个方面。" Levin解释称，一方面，尽管失业率处于低位，但劳动力市场数据已开始动摇。另一方面，通胀率仍略 高于美联储2%的目标。 上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，被普遍解读为9月降息的明确信号，这 一表态瞬间点燃了市场热情，美股再创历史新高。 然而，美国经济学家、斯坦福大学校长Jonathan Levin周六在彭博专栏撰文表示，深入解读鲍威尔在杰 克逊霍尔的讲话，会发现其核心信息并非无条件的宽松，而是在一个充满迷雾的经济环境中，艰难地权 衡着劳动力市场萎靡与通胀高企的双重风险。 Levin表示，市场周五狂欢式的反应，很大程度上忽略了鲍威尔讲话中关键的微妙之处。他强调，如果 美联储真的降息，其原因可能是经济陷入了麻烦，央行不得不出手干预，而非因为通胀降温。这层意味 深长的背景，被市场的第一反应所淹没。 文章强调，鲍威尔在讲话中坦承，决策者正面临一项棘手的任务，即在促进充分就业和维持物价稳定的 双重使命之间取得平衡。这种政策上的两难境地，预示着未来的降息路径可能比市场预期的更为缓慢和 不确定。 ...