「黄金+」：你投资组合的压舱石

黄金无疑是近年来表现最好的资产之一，2024年上涨28%，2025年以来已经上涨超过25%。在此背景下，银行理财、公募FOF、保险资管等机构纷纷推 出"黄金+"多资产策略产品。在我们看来，"黄金+"策略日益受到资管机构重视和个人投资者青睐，标志着黄金的角色正逐步从资产配置"战术工具"向"战 略底仓"进阶。 A."黄金+"：从"战术工具"到"战略底仓" 黄金应被视为宏观对冲、货币对冲及获取稳健长期回报的"战略底仓"，而非获取短期回报的"战术工具"。 当前宏观环境及外部冲击（如对等关税、半导体行业限制、国际地缘政治冲突等）对人民币资产（权益、固收）的整体影响远超单一资产自身变量。同 时，在经济增速换挡、低利率常态化的环境下，低风险偏好客户难以继续"躺赢"高固定收益。 提供长期稳健回报 以人民币计价计算，过去20年黄金年化收益超10%，在10年和5年维度同样跑赢多数主流资产。金融市场投资者经常主导短期金价走势，而黄金的长期收 益则更多由全球GDP增长推动的实物黄金需求（包括央行购金、金融投资、金条金币、金饰和科技用金）所驱动。这也是为什么黄金可以提供稳健长期收 益来源的原因。 注：数据截至2025年7月31日。基于 ...