乐普医疗(300003)：业绩明显企稳 期待新增长动能

发展趋势 存量业务企稳。上半年来看，1）医疗器械收入17.76 亿元，同比+1.3%。 1H25 业绩符合我们预期 公司公布1H25 业绩：收入33.69 亿元，同比-0.4%；归母净利润/扣非归母净利润分别为6.91 亿元/6.62 亿 元，同比-0.9%/+2.3%。2Q25 收入16.33亿元，同比+11.7%；归母净利润和扣非归母净利润分别为3.1 亿 元和3.25亿元，同比+45.0%/+70.3%。上半年和2 季度业绩符合我们的预期。 其中冠脉收入同比+3.6%；结构性心脏病收入同比+32.1%；外科麻醉收入同比-10.29%；体外诊断收入 同比-17.35%。2）药品收入11.17 亿元，同比-1.5%，环比+79.3%。公告称药品零售渠道库存清理基本完 成，收入结构中非阿托伐他汀钙和硫酸氢氯吡格雷的占比逐步提升。其中，制剂（仿制药）收入 9.75 亿元，同比+3.9%，环比+107.6%；原料药实现营业收入1.42 亿元，同比-27.4%，环比-7.3%。3）医疗 服务与健康管理收入4.75 亿元，同比-4.1%。合肥心血管医院收入0.83 亿元，同比+3.51%；乐普云智科 技收入2.84 ...