【西街观察】机构市比散户市更“牛”

相比之下，散户市则由市场情绪占据主导，很容易滋生非理性交易。散户市往往没有特定的投资逻辑， 指数在短期内出现大幅上涨，个股则多呈现普涨行情。但在经济新旧动能转换的过程中，各行各业上市 公司业绩表现大不相同，因此无差异化的普涨并不存在牢靠的基础，更多地呈现暴涨暴跌行情，持续性 欠佳。 从资金属性来看，机构市以中长期资金为主导，风控模型和投资纪律都很严格，投资标的都有硬逻辑， 更倾向于价值投资和长期持有，不会因为短期的市场波动而轻易改变交易策略，这也是本轮行情以来绩 优股、成长股强者恒强的底层逻辑。成分股波动率小了，各大指数走得自然更加平稳。 散户市则多倾向于炒小炒差，资金投机属性较强。本轮行情以来小盘股、绩差股涨幅明显跑输大盘，意 味着市场资源配置在持续优化，越来越多的资金选择开始"机构化"。 中信证券发布研报称，本轮行情不是散户市。实际上，由机构及其他"聪明钱"发起的行情，投资决策更 为理性，且有持续性。散户市情绪波动起伏较大，往往伴随着市场的暴涨暴跌，易"牛短熊长"。因此， 机构市会是今后A股的大势所趋。 机构市的背后，资金来源更为丰富。由于行情稳定且持续性好，赚钱效应较强，居民存款"搬家"进A股 的意愿更 ...