布鲁可(0325.HK)：产品与IP矩阵多样化提升 期待下半年持续推新

截至2025 年上半年，公司已将19 个IP 商业化，上半年公司签署了13 个新IP；共有925 个SKU 上市销 售，新推出273 个SKU，包括但不限于初音未来、小黄人、酷洛米、名侦探柯南、芝麻街、奥特曼、变 形金刚、漫威：无限传奇、宝可梦、火影忍者，新SKU 占总收入的53.1%。四大IP 产品收入占比均超过 总收入的10%，合计占比83.1%，24H1 前三大IP 产品的收入占比为92.3%。 分地区看，中国地区实现收入12.26 亿元，同比增长19%，海外实现收入1.11 亿元，同比增长899%，占 总收入从2024 年的3%提升至8%，其中美国和印尼是海外市场收入最高的两个国家。 分渠道看，线下经销销售12.12 亿元，同比增长27%，占比91%，占比保持稳定；线下委托销售0.18 亿 元，同比增长32%，占比1%；线上销售1.08 亿元，同比增长45%，占比8%，主要渠道包括天猫、京 东、抖音、拼多多、Tiktok、Shopee、Lazada，以及微信小程序BloksClub，线上销售的增长得益于销量 的增加，尤其是16 岁以上消费者的销售增加。 盈利能力：拼搭角色类玩具毛利率同比下降4.8pc ...