民生证券：给予锐捷网络买入评级

费用端持续优化，规模效应下盈利能力有所提升。 民生证券股份有限公司范宇近期对锐捷网络（301165）进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评： Q2利润高增，互联网数据中心交换机强势增长》，给予锐捷网络买入评级。 锐捷网络 事件：2025年8月21日，公司发布2025年半年报，H1实现营收66.49亿元，同比增长31.84%；实现归母净利 润4.52亿元，同比增长194.00%；实现扣非归母净利润4.32亿元，同比增长245.14%。单Q2公司实现归母净利 润3.45亿元，同比增长127.66%，环比增长221.46%；扣非归母净利润3.38亿元，同比增长144.01%，环比增 长256.82%。 互联网数据中心交换机强势增长，Q2利润高增。 Q2单季度净利润实现同环比高增，主因互联网行业数据中心加快建设，公司面向互联网客户的数据中心交 换机产品订单加速交付，相关营业收入大幅增长。2025年上半年的营收结构来看，按业务结构划分，1)网络 设备：上半年营收58.41亿元，同比增长46.58%，占营业收入比例为87.85%，同比提升8.83pct。其中，数据 中心交换机收入35.39亿元，同比增长110.0 ...