东海证券：给予恒力石化买入评级

风险提示：炼化下游需求不及预期；能源原料价格剧烈波动；新材料项目建设不及预期等 最新盈利预测明细如下： 东海证券股份有限公司谢建斌,吴骏燕近期对恒力石化（600346）进行研究并发布了研究报告《公司简评报 告：石化周期底部盈利暂时承压，"反内卷"下龙头优势有望凸》，给予恒力石化买入评级。 恒力石化 投资要点 2025上半年石化行业供需承压，公司业绩同比下降：2025年上半年，恒力石化实现营业总收入1038.87亿元， 同比下降7.69%；归属于上市公司股东的净利润为30.5亿元，同比下降24.08%。其中，第二季度的业绩压力更 为明显，营收同比减少13.5%，环比减少17.8%；归母净利润同比下滑46.8%，环比下滑51.3%。业绩下滑主要 受两方面因素影响：一是产品价差收窄。上半年，国际原油价格宽幅震荡，布伦特原油均价同比下跌约 15%，炼化企17.15业承受一定库存损失，同时，石化需求恢复缓慢，炼化产能仍在释放，周期底部产品价格 703,910价差承压。二是第二季度公司对乙烯装置进行了计划检修，短期内影响相关化工品的产量76.89%并推 高单位生产成本，对当季业绩造成了一定扰动。 经营性现金流净额同比大增 ...