吉祥航空(603885)：经营数据稳步复苏 国际线表现突出

投资建议：根据盈利预测结果，预计公司2025/26/27年实现EPS 0.68/0.84/1.03元，对应PE为 18.66X/15.11X/12.32X，维持"推荐"评级。 公司运力稳增长，主运营基地模式提效控本。截至2025年H1，公司（含九元）共拥有130架飞机，其 中，吉祥航空拥有93架A320系列、10架B787 系列，九元航空拥有27架B737系列，平均机龄为7.61年， 机队继续保持年轻化、统一化。由于A320系列飞机停场较多，在册飞机日利用率为9.84小时，同比减少 0.63小时。而由于公司国际业务的持续增长，B787机型的在册飞机利用率持续爬升，改善公司盈利。公 司采用主运营基地模式，持续打造以"长三角"区域（吉祥航空）及"珠三角"区域（九元航空）为依托的 高价值、高效率的航线网络。该模式可以分别从基地建设，机队提效降本两方面，充分发挥规模化机队 营运效率并具有显著成本控制优势。 风险提示：国际航线恢复不及预期的风险，原油价格、人民币汇率波动风险。 事件：财务数据方面，2025年H1，公司实现营业收入110.67亿元，同比 +1.02%，为2019年的137.29%； 实现归母净利润5.05 ...