日辰股份(603755)：冷冻烘焙并表贡献增量 控费得当盈利能力提升

烘焙赛道顺利起步，有望构筑未来利润增长点。虽然目前外部市场环境需求仍有压力，下游餐饮市场竞 争激烈，但是公司通过深度服务原有客户、持续加大新产品和新客户的拓展，实现了业绩的稳健增长。 同时公司注重把握行业高速增长红利，战略性拓展烘培业务，并将烘焙预拌粉作为重要的发展方向，打 造第二增长曲线，为长期发展注入新动能。 盈利预测与投资建议：结合公司当期业绩，我们调整盈利预测，预计公司25-27 年归母净利润为 0.78/0.93/1.08 亿元（25-26 年前值为0.88/1.05亿元），分别同增22%/18%/17%，对应当前股价PE 分别为 37/31/27 倍，对应维持"买入"评级。 风险提示：国内需求恢复不及预期、原材料价格波动、海外业务拓展不及预期、产能投放不及预期、汇 率波动风险、食品安全风险 事件：公司披露2024 年半年度业绩：25 年H1 公司实现营收2.04 亿元，同比+8.63%；归母净利润0.35 亿元，同比+22.64%；扣非归母净利润0.35亿元，同比+27.73%。其中，25Q2 公司实现营收1.02 亿元， 同比+6.85%；归母净利润0.18 亿元，同比+11.04%；扣非归母净 ...