大华股份(002236)：三大业务全面增长 深入推进大模型研发

严格把控项目质量，盈利质量显著提升。上半年营收152 亿元，同比增长2%；归母净利润25 亿元，同 比增长37%。公司严格执行项目筛选机制和成本管控，重点突破高价值业务,Q2 毛利率回升至42.7%的 较高水平，同比+1.8pct，环比+2.5pct。上半年公司经营活动产生的现金流量净额6.39 亿元，为上市以 来同期最高；上半年收现比达115%，来自国家化债政策的有序推进和公司对项目回款质量持续严格管 控。 受益下游需求向好，三大业务全面增长。1）部分投资者担心国内市场需求，但国内业务营收上半年同 比增长2%至75.53 亿元，其中，政府业务营收同比增长5%至18.5 亿元，Q2 增速升至8%。大交通、水 利、应急、公共民生等领域需求较好。企业业务营收同比增长8%至42.19 亿元，4 月起订单增速较好， 央国企、头部企业成为阶段重点。2）公司海外业务营收同比增长2%至76.28 亿元，下半年有望继续稳 健增长。其中，发达地区市场回暖，增速较快；中东等地城市化进程加速，基建空间广阔，解决方案推 广前景可观。海外业务的分销业务是利润贡献的核心来源。从单纯的产品销售向提供综合解决方案的转 型也带来了增量，大华持 ...