理工能科(002322)：软件周期性波动致业绩下滑 下半年有望重回增长

公司发布2025 年半年报。公司25H1 实现营业收入4.07 亿元，同比增长0.9%，实现归母净利润1.1 亿 元，同比下滑22.9%，业绩符合预期。其中25Q2 实现营业收入2.49 亿元，同比增长4.4%，实现归母净 利润0.77 亿元，同比下滑23.8%。同时发布中期分红方案，中期分红金额约0.99 亿元，分红率约90%。 软件板块收入利润同比下滑，但主要受24 年高基数影响。25H1 公司电力软件产品及项目实现营收1.69 亿元，同比下滑6.5%，主要子公司江西博微净利润0.64 亿元，同比下滑27%，对公司整体业绩产生较大 影响。电力软件产品及项目毛利率92.7%，同比-5.2pct。收入利润同比下滑预计主要与造价软件新产品 推出周期相关，24H1为交付高峰形成高基数，使得25H1 出现下滑。我们认为属于正常节奏影响，下半 年软件板块有望实现反弹。 电力仪器板块继续维持高速增长。25H1 电力智能仪器及运维服务实现营收0.95 亿元，同比大幅增长 61.2%，毛利率58.4%，同比下滑1.0pct。在高速增长的同时毛利率依然维持在较高水平，预计主要与高 价值量产品集中交付相关。公司继续加大共生营销 ...