广东宏大(002683)：矿服稳健增长 防务成长可期

2025H1 公司矿服民爆主业保持稳健增长态势。分板块来看，报告期内①矿服板块实现营收64.38 亿元， 同比增长48.74%，其中新疆、西藏及海外收入分别同比大幅增长121.27%（不含雪峰科技并表影响）、 45.11%及18.87%，公司在深耕新疆、西藏等本土富矿区域的基础上，积极拓展海外市场，报告期内新 开拓塞拉利昂市场，目前海外业务覆盖塞尔维亚、巴基斯坦、老挝、圭亚那、哥伦比亚、几内亚、刚果 （布）、刚果（金）、秘鲁等多个国家。截至报告期末，公司在手矿服订单逾350 亿元，为后续业绩稳 步增长提供坚实保障。②民爆板块实现营收13.83 亿元，同比增长40.31%，报告期内公司完成雪峰科技 收购，新疆成为公司民爆的战略市场，目前国内民爆产能已提升至72.55 万吨，同时公司年初亦完成秘 鲁炸药厂收购，正式进军秘鲁炸药生产市场。③防务板块实现营收0.8 亿元，同比下滑39.55%，或与传 统军品交付节奏有关。 毛利率有所承压，费用端持续优化。2025H1 公司毛利率为19.86%，同比减少1.86pct，主要系矿服板块 由于一体化项目比重增加、项目滚动释放节奏等影响毛利率下滑1.86pct 所致，此外民爆 ...