兴业证券：把握油轮板块供给出清时机 兼顾需求复苏态势

兴业证券发布研报称，油轮板块具有较强烈的运力出清期权，且船价高企将长期压制运力增补，供给端 具有紧缩趋势;当前国际局势不稳定，制裁、冲突等事件均可能带来运价的中短期冲高。供给奠定周期 方向，需求影响行情成色，建议投资者重点关注油轮供给端短期、长期利好期权，把握供给出清时机， 兼顾需求复苏态势。建议关注原油航运标的：招商轮船（601872）(601872.SH)、中远海能（600026） (01138)。 2025年上半年中国全国主力炼厂开工率平均为76.25%，同比下滑0.96个百分点;山东地方炼厂开工率平 均为46.49%，同比下滑9.13个百分点，导致原油需求同步走低。然而，需求面存在长期向上期权：2025 年3月以来，八个OPEC+成员国达成原油增产协议，决定分阶段释放220万桶/天的产量，目前正在持续 增产中，有望进一步驱动原油价格下行，释放有效需求;此外，美国战略原油库存处于历史低位，油价 下跌或触发其启动大规模补库，进一步带动原油运输需求回暖。 供给侧：老旧船舶占比高，船价高企压制新船供给，环保要求趋严倒逼运力出清 2025年7月末，全球登记在册原油油轮共2337艘，运力共计4.65亿载重吨;目前 ...