海信视像(600060)：业绩表现符合预期 增长环比提速

业绩简评 内销方面，Mi大ni尺 L寸ED拉+ 动下海信结构有望持续优化；海外方面， 体育赛事有望加速渠道突破 及份额提升。预计公司2025/2026/2027 年实现营收621.2/662.5/707.1 亿元，同比分别+6.1%/6.6%/6.7%， 实现归母净利润25.3/28.7/32.7 亿元，同比分别+12.5%/+13.5%/14.0% ， 当前股价对应PE 估值为 12.8/10.5/8.7 倍，维持"买入"评级。 风险提示 面板价格波动；海外需求不及预期。 国补拉动下预计内销延续较好增长。内销方面，据奥维云网，2025年上半年彩电市场销量达1375 万 台，同比增长1.8%，销额561 亿元，同比增长7.5%，海信作为黑电龙头充分受益于国补环境，2025年上 半年海信系电视中国内地零售额市占率为29.96%，零售量市占率为25.73%，均位居中国内地市场第一 名。海外方面，关税等不确定性因素扰动下公司经营韧性凸显，海信在欧美等成熟市场价格指数进一步 提升，据Circana、NIQ GFK 及奥维睿沃数据，海信系电视在北美市场品牌价格指数同比提升7.4、在欧 洲市场品牌价格指数同比提升8。 M ...