安集科技(688019)：25Q2利润同环比高增长 先进制程等新品进展顺利

我们上修公司2025/2026/2027 年收入至25.0/31.5/37.2 亿元，上修归母净利润至7.9/10.1/12.2 亿元，对应 PE 为34.0/26.5/22.0 倍，维持"增持"投资评级风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，晶圆厂产能利用率 下滑的风险，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。 功能性湿化学品业务快速放量，多款新品开发顺利。25H1 功能性湿化学品收入2 亿元，同比+75.7%。 目前公司已涵盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等多种产品系列。在刻蚀后清洗 液方面，先进制程刻蚀后清洗液研发及产业化进展顺利，快速上量，并扩大海外市场；在抛光后清洗液 方面，先进制程碱性抛光后清洗液进展顺利，快速上量，持续增加市场份额；在电镀液及添加剂领域， 公司电镀液持续上量，IC 大马士革工艺、先进封装锡银、硅通孔电镀液及添加剂开发及验证顺利。 投资建议。公司25Q2 收入同环比稳健增长，利润同环比高增长，整体产品持续放量并扩大市占率，在 先进制程和封装领域部分新品开发及验证顺利。 安集科技发布2025 半年报，25Q2 收入利润同环比高增长，公司CMP 抛光液市占率持续提升，功能性 ...