瑞银：升下半年澳门博彩总收入增长预测至12% 预期高端博企将能维持或扩大市场份额

瑞银发布研报称，将澳门2025年下半年博彩总收入(GGR)同比增长预测由7%上调至12%，对比今年上半 年同比增长4%。该行认为，澳门的博彩市场格局正在转变，酒店客房增长不再是市场份额增长的主要 推动因素，关键因素已变成赌台分布、高端产品及服务等，并料中低端中场业务持续受到内地旅游竞争 及中国宏观环境的挑战。 随着博彩市场持续高端化，该行预期高端博企如永利澳门(01128)及美高梅中国(02282)将能维持或扩大 市场份额，其相较于大型博企的估值折让将会收窄。该行料永利澳门今年第三季中场市场份额达12.2% (较原预测升0.5个百分点)，估美高梅中国今年第三季中场市场份额达16.4%(较原预测升0.7个百分点)。 该行料金沙中国(01928)及银河娱乐(00027)今年第三季中场市场份额各为24.5%(较原预测跌0.2个百分点) 及19.5%(较原预测跌0.1个百分点)。 该行将永利澳门评级由"中性"上调至"买入"，目标价由6.1港元升至8.4港元，相当预测明年企业价值对 EBITDA的9.5倍;维持对美高梅中国"买入"评级，目标价由15.9港元升至19.8港元，相当预测明年企业价 值对EBITDA的9.5倍 ...