复宏汉霖价值重构：从边际创新向全球创新跨越

2025年，历经数年深度调整的中国创新药产业，正步入一个关键的"价值重估"窗口期。旧有的估值模型 与增长叙事正在被打破，市场愈发珍视具备可持续盈利能力、真正临床价值和全球化商业实力的企业。 在此宏观背景下，复宏汉霖（02696.HK）凭借其持续稳固的盈利能力、清晰的差异化创新成果以及全 链路的全球化突破，成为本轮价值重估浪潮中最引人瞩目的焦点之一。 8月25日，复宏汉霖发布2025年中期业绩报告，延续高质量盈利增长态势。报告期内，公司实现营业收 入约28.2亿元，净利润约3.9亿元，全球产品收入突破25.568亿元，海外产品利润激增超200%，印证其 盈利质量的持续提升。值得注意的是，公司经营性现金流达7.709亿元，同比大幅增长206.8%。自2023 年首次实现全年盈利以来，公司已连续实现营收增长，迈入"可持续盈利"的发展阶段。 二级市场的表现是企业价值最直观的映射。2025年以来，港股创新药板块强势反弹，显示出市场对具备 真正创新能力和商业化潜力的企业正进行价值重估。其中，复宏汉霖的股价表现尤为亮眼，截至8月26 日，以254%的累计涨幅稳居港股综合性生物制药（Biopharma）企业前列，成为资本市场 ...