行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 2026 年 02 月 08 日 港股医药 2025 年报业绩前瞻：商业化销售放量叠加 授权收入，部分公司有望迎来盈利拐点 看好 ——海外消费周报（20260130-20260205） 本期投资提示： ⚫ 海外医药：港股医药 2025 年报业绩前瞻——商业化销售放量叠加授权收入，部分公司 有望迎来盈利拐点 创新药：商业化销售放量叠加授权收入，部分公司有望迎来盈利拐点。创新药板块，我 们预计 2025 年有望实现盈利的公司包括：百济神州、信达生物、荣昌生物、复宏汉 霖、诺诚健华，以及和黄医药等，主要由于核心产品的商业 ...

2月6日，复宏汉霖召开了投资者交流会。会上，朱俊表示，复宏汉霖从三年前就开始对日本市场进行战 略性布局并组建了当地团队，原拟自行进行汉斯状在日本的上市及商业化工作，之所以放弃原计划，转 而与卫材进行"出海"合作，主要是因为卫材给出的报价"非常有诚意"。 另据复宏汉霖官方微信号消息，目前，汉斯状正在日本开发的适应症有：广泛期小细胞肺癌、非微卫星 高度不稳定型转移性结直肠癌，并计划开展一项针对胃癌围手术期治疗的临床研究。 关于这些适应症的开发进度，复宏汉霖首席商务发展官、高级副总裁曹平在投资者交流会上对记者表 示，针对广泛期小细胞肺癌，复宏汉霖正在日本开展二期桥接临床试验，预计可在卫材的2026财年期间 在日本递交上市申请；针对非微卫星高度不稳定型转移性结直肠癌，汉斯状正在进行国际多中心三期临 床试验。"根据现有的开发进度时间表，预计到2028年，汉斯状应用于广泛期小细胞肺癌、非微卫星高 度不稳定型转移性结直肠癌治疗的适应症有望在日本获批，胃癌围手术期治疗的适应症则有望于2029年 获批。"曹平透露。 这也就是说，最早于2028年，汉斯状可在日本产生销售，复宏汉霖可获得销售提成。 日前，上海复宏汉霖生物技术股份有 ...

2026年2月4日立春，福布斯中国年终盛典在上海西岸美高梅酒店举行。本次盛典汇聚了科技、医疗、半导体、投资等领域的杰出企业家与行业领袖，以论 坛与晚宴的形式，共同探讨人工智能、硬科技、生物医药及商业文明的未来趋势。福布斯中国亦借此平台，向长期支持的各界人士致谢，并对过去一年在 商业、科技及文化领域展现出创新力与影响力的代表人物及企业进行表彰。 自2003年进入中国市场以来，福布斯中国依托全球视野与本土洞察，持续推出了包括中国最佳CEO、中国杰出商界女性100、中国创投人100、中国30 Under 30、中国创新力企业50强及中国ESG 50等在内的一系列榜单。这些榜单大多拥有超过十年的数据积淀，在发掘行业标杆的同时，也忠实记录了中国 经济发展的路径与转折，成为观察中国商业社会变迁的重要参考。 论坛伊始，福布斯中国集团总裁张清琏发表致辞。他代表福布斯中国感谢各界长久以来的信任与支持，并指出，在充满变数的市场环境中，商业不仅是财 富积累的手段，更是社会进步的助推器。他强调："商业的意义不仅在于创造财富，更在于创造价值。当商业切实推动了社会进步、改善了人类生活、促 进了人与自然的和谐共生时，它便承载了超越利润的深 ...

玖龙纸业(02689)涨超5%，公司木浆自给率提升带来显著成本优势，将充分受益行业供需改善。 佳鑫国际资源(03858)涨超5%，供给收缩支撑钨价不断走高，公司为稀缺的纯钨矿标的。 智通财经APP获悉，港股恒生指数跌1.13%，跌304点，报26580点；恒生科技指数跌0.47%。港股早盘成 交1395亿港元。 三只新股挂牌上市。大族数控(03200)涨18%，公司为中国最大的PCB专用生产设备制造商；牧原股份 (02714)涨4.72%；卓正医疗(02677)涨34%，公司专注服务中高端医疗服务市场。 中创新航(03931)涨3.83%，1月商用电池交付量同比增长630%，公司拟实施H股全流通。 阿里千问活动完成超百万单奶茶，古茗(01364)涨超3%，茶百道(02555)涨3%。 龙资源(01712)盘中大涨30%创新高，预计去年税后纯利最高同比增长3.8倍。 长飞光纤光缆(06869)涨超10%，机构看好光纤光缆厂商受益涨价趋势。 诺诚健华(09969)再涨超11%，奥布替尼放量叠加BD收入增长，公司首次实现扭亏为盈。 复宏汉霖(02696)涨超5%，公司将汉斯状日本权益授权给卫材，交易总额约3.88亿 ...

据悉，斯鲁利单抗是复宏汉霖自主研发的一款创新抗PD-1单克隆抗体。在中国，斯鲁利单抗已获批用 于多项适应症，包括鳞状非小细胞肺癌(sqNSCLC)、广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)、非鳞状非小细胞肺 癌(nsqNSCLC)以及食管鳞状细胞癌(ESCC)。在欧盟，斯鲁利单抗已获批用于ES-SCLC适应症，并成为 全球首个用于ES-SCLC一线治疗的抗PD-1单抗。 复宏汉霖(02696)早盘涨超5%，截至发稿，涨4.64%，报63.15港元，成交额3262.22万港元。 消息面上，复宏汉霖公告，公司将抗PD-1单抗H药汉斯状(斯鲁利单抗)日本权益授权给卫材。卫材将向 复宏汉霖支付7,500万美元的首付款，并在此基础上，支付最高不超过8,001万美元的监管里程碑付款， 以及最高不超过2.333亿美元的销售里程碑付款。此外，复宏汉霖还将基于产品销售额获得双位数比例 的销售提成。 ...

据悉，斯鲁利单抗是复宏汉霖自主研发的一款创新抗PD-1单克隆抗体。在中国，斯鲁利单抗已获批用 于多项适应症，包括鳞状非小细胞肺癌(sqNSCLC)、广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)、非鳞状非小细胞肺 癌(nsqNSCLC)以及食管鳞状细胞癌(ESCC)。在欧盟，斯鲁利单抗已获批用于ES-SCLC适应症，并成为 全球首个用于ES-SCLC一线治疗的抗PD-1单抗。 消息面上，复宏汉霖公告，公司将抗PD-1单抗H药汉斯状(斯鲁利单抗)日本权益授权给卫材。卫材将向 复宏汉霖支付7,500万美元的首付款，并在此基础上，支付最高不超过8,001万美元的监管里程碑付款， 以及最高不超过2.333亿美元的销售里程碑付款。此外，复宏汉霖还将基于产品销售额获得双位数比例 的销售提成。 智通财经APP获悉，复宏汉霖(02696)早盘涨超5%，截至发稿，涨4.64%，报63.15港元，成交额3262.22 万港元。 ...

重大事项： 云顶新耀(01952)附属与麦科奥特订立协议 以于大中华区及其他亚洲市场商业化MT1013 复宏汉霖(02696)就汉斯状® 治疗肿瘤适应症与Eisai 订立许可协议 极智嘉-W(02590)于2025年度取得订单41.37亿元 同比增长约31.7% 中国海外发展(00688)1月实现合约物业销售金额约144.78亿元，按年上升20.4% 太古地产(01972)第四季度太古广场租用率96% 租金下调13% 绿城中国(03900)1月总合同销售金额约97亿元 同比减少14.16% 艾美疫苗(06660)全球自主首研的无血清迭代狂犬疫苗顺利通过注册现场检查 经营业绩： 蔚来-SW(09866)发盈喜 预期2025年第四季度取得经调整经营利润7亿元至12亿元 同比扭亏为盈 圣贝拉(02508)发盈喜 预期2025年度经调整净利润不低于1.2亿元 同比增长不低于183% 美团-W(03690)拟收购Dingdong Fresh Holding Limited全部已发行股份 中国电力(02380)附属新源智储与托里公司订立BESS 采购合同 ...

在日本，除用于广泛期小细胞肺癌和非微卫星高度不稳定型转移性结直肠癌的治疗外，复宏汉霖还计划 在日本开展汉斯状用于胃癌围手术期治疗的临床研究，并将承担该产品在日本的上市许可持有人(MAH) 责任。 本报讯(记者金婉霞)2月5日，上海复宏汉霖生物技术股份有限公司(以下简称"复宏汉霖")与卫材株式会 社(以下简称"卫材")共同宣布，双方已就抗PD-1单抗H药汉斯状(斯鲁利单抗)在日本达成一项独家商业 化及共同独家开发与生产许可协议。 记者从复宏汉霖获悉，目前，该公司正在日本开展一项针对广泛期小细胞肺癌的二期桥接临床试验，并 计划基于该试验的结果等数据材料，于卫材的2026财年期间递交上市申请。此外，复宏汉霖也正在推进 汉斯状针对非微卫星高度不稳定型转移性结直肠癌的国际多中心三期临床试验，其他新适应症的开发也 在规划之中。 汉斯状是复宏汉霖自主研发的一款创新抗PD-1单克隆抗体。根据协议，卫材将获得汉斯状在日本的独 家商业化权益。卫材将向复宏汉霖支付7500万美元的首付款，并在此基础上支付最高不超过8001万美元 的监管里程碑付款，以及最高不超过2.333亿美元的销售里程碑付款。此外，复宏汉霖还将基于产品销 售额获得 ...

2月5日，复宏汉霖与卫材共同宣布，双方已就抗PD-1单抗斯鲁利单抗，在日本达成一项独家商业化及 共同独家开发与生产许可协议。 根据协议，卫材将获得斯鲁利单抗在日本的独家商业化权益。除用于广泛期小细胞肺癌和非微卫星高度 不稳定型转移性结直肠癌的治疗外，复宏汉霖还计划在日本开展斯鲁利单抗用于胃癌围手术期治疗的临 床研究，并将承担该产品在日本的上市许可持有人（MAH）责任。 在日本， 广泛期小细胞肺癌与非微卫星高度不稳定型转移性结直肠癌患者群体规模分别约有1.3万与2.8 万人，这两类疾病均存在着高度未满足的临床需求。 Copyright © 2025 PHARMCUBE. All Rights Reserved. 免责申明：本微信文章中的信息仅供一般参考之 用，不可直接作为决策内容，医药魔方不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。 2月5日，复宏汉霖与卫材共同宣布，双方已就抗PD-1单抗斯鲁利单抗，在日本达成一项独家商业化及 共同独家开发与生产许可协议。 卫材将向复宏汉霖支付7,500万美元的首付款（约合116亿日元*），并在此基础上，支付最高不超过 8,001万美元的监管里程碑付款（约合124亿日元 ...

Japan's Eisai will licence Shanghai Henlius Biotech's lung cancer drug Hansizhuang, paying $75 million upfront and up to $313.34 million more if milestones are met, the Chinese drugmaker said on Thurs... ...