梦百合(603313)：北美业务逆势增长 国内加速扩张 线上业务高速发展下销售费用有所抬升

事件： 公司发布2025 年中报，1H2025 实现营收43.2 亿元，同比+9.4%，实现归母净利润1.1 亿元，同比 +117.8%；其中1Q/2Q2025 实现营收20.4/22.7 亿元，同比+12.3%/+6.8% ， 1Q/2Q2025 实现归母净利润 5872/5583 万元， 同比+196.3%/+70.4%。 点评： 国内收入加速扩张，北美地区逆势下延续增长： 1H2025 公司内、外销收入分别为7.5/34.2 亿元，同比 +11.7%/+8.1%。国内部分，梦百合自主品牌实现营收5.5 亿元，同比+4.0%。进一步对梦百合自主品牌 进行细分，直营/经销/线上/酒店渠道分别实现营收1.0/1.7/1.8/0.9 亿元，分别同比 +6.0%/+5.8%/+16.0%/-18.0%。海外部分，分区域看，北美/欧洲分别实现营收21.8/9.6 亿元，同比 +7.6%/+6.1%；分业务看，海外直营/线上/代工分别实现营收9.8/9.9/14.5 亿元，同比 +1.0%/+68.3%/-9.7%。 2Q2025 公司内外销收入分别为4.4/17.5 亿元，同比+17.7%/+2.8%。国内部分，梦 ...