小米的复杂性

来源：市场资讯 （来源：伯虎财经） 就把 日前，小米发布了2025年2季度财报。 从数据上看，小米的新财报延续了过往几个季度的惊艳表现：营收1160亿元，同比上涨31%；经调整利 润108亿元，同比上涨75%。不仅保持住了之前"营收千亿、利润百亿"的水平，还都来到了历史新高。 不过二级市场的反馈比较平淡。财报发布后，小米股价在52港元附近徘徊。包括高盛、汇丰研究等在内 的机构虽然维持了小米的买入评级，但都下调了小米的目标价。 这种情况不难理解。一方面，虽然小米的核心数据创下新高，但一些数据是不如外界预期的。比如很多 分析师预测本季经调整利润会在120-130亿元区间。 另一方面，虽然小米展现了足够强大的势能，但是核心业务所处的行业高度饱和竞争，且暂时没有看到 类似小米YU7这样的利好信息。 小米的复杂性决定了它有更大的想象力，也让它面临着更多的业务挑战。 高端化的历史宿命 至少在今年2季度，手机业务仍然是小米的根基。据财报，二季度小米智能手机营收为 455 亿元，营收 占比接近四成。 不过手机业务也是小米唯一出现下滑情况的主要业务。去年同期，小米手机业务的营收为465 亿元，今 年比去年少挣了10亿元。毛利率 ...