证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 08 10 年 月 日 小米集团-W（01810.HK） 竞争常在，创新不停 Canalys 发布 2025Q2 全球手机和平板销售数据。2025Q2，全球手机出 货量约 2.889 亿部，同比基本持平。小米手机 2025Q2 出货量达 4240 万 部，较去年同期 4230 万部实现增长，全球市占率 15%稳居前三。本季三 星手机出货量达 5750 万部，受 Galaxy A 系列驱动同比增长 7%，竞争仍 在持续。但小米依靠产品力在拉丁美洲、非洲等多个市场均表现强劲。中 国市场，小米手机本季出货 1040 万部，市占率 15%、同比进一步提升。 2025Q2，全球平板电脑出货约 3900 万台，同比增长 9%。小米平板 2025Q2 出货 305 万台，同比大增 42%，全球市占率提升 1.8pct 至 7.8%。 小米集团 618 大促再创纪录。2025 年 618 大促，小米集团全渠道累计支 付金额突破 355 亿元，刷新小米历年大促纪录。 手机品类方面，小米在天猫平台斩获国产手机累计销量第一，并在京东、 拼多多、抖音平台包揽了国产手机累 ...

汽车和汽车零部件行业周报 20250810 世界机器人大会召开 机器人生态加速成型 2025 年 08 月 10 日 ➢ 本周数据：2025 年 8 月第 1 周（7.28-8.3）乘用车销量 47.02 万辆，同比 +2.4%，环比+4.9%；新能源乘用车销量 24.8 万辆，同比+8.9%，环比+3.7%； 新能源渗透率 52.8%，环比-0.6pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（8 月 4 日-8 月 8 日）A 股汽 车板块上涨 3.34%，在申万子行业中排名第 8 位，表现强于沪深 300（1.24%）。 细分板块中，摩托车及其他上涨 8.08%，汽车零部件上涨 4.93%，商用载客车上 涨 4.69%，汽车服务上涨 2.33%，乘用车上涨 0.61%，商用载货车下跌 1.86%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽 车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 世界机器人大会召开 机器人催化可期。本周，世界机器人大会召开，50 家 整机企业创纪录参展，宇树科技发布人形机器人 R1（起售价 3.99 万元），现场 完成高 ...

调光天幕从根源便阻隔了绝大部分紫、红外线，无需牺牲头顶空间，便可提供更好的防晒隔热效果。这 一切源于调光玻璃行业出现的关键性技术突破。 小米YU7调光天幕使用的是EC电致变色技术，其原理是通过改变电压，来调整电致变色材料的状态， 让玻璃呈现透光与遮光不同状态。 有网友实测，小米SU7暴晒1.5小时后的车内温度，相较采用釉质涂层和陶瓷吸热玻璃的特斯拉Model 3，更低12℃。 2025年发布的小米YU7，在防晒隔热层面继续升级。YU7 Max版本标配了智能调光天幕，支持高透光、 高遮光两种状态间调节，紫外线、红外线隔绝率达到99.99%，遮光率达到99.85%。 调光天幕暂且未能达到物理遮阳帘能提供的100%最大遮光率，但其优点也是物理遮阳帘所未能及的： 目前市售遮阳帘大多只能提供遮光效果，但隔热防晒的源头是隔绝紫外线、红外线，而非单纯的可见 光。 材料和工艺的限制下，纵使遮阳帘可以增加防晒隔热涂层，但也无法解决长期暴晒后，遮阳帘变成二次 热源的难题。 自小米汽车面世，行业对防晒隔热的追求被彻底点燃。 2024年小米SU7发布时，雷军花了大幅时长讲述全车防晒。小米在天幕及前挡风玻璃上使用了多层镀银 工艺，将紫 ...

此前，互联网上流出的一张图片称"雷军通过富国银行茅XX向海外转出50亿美金"。 版权归原作者所有，向原创致敬 编 辑：张佳丽 主 编：王 莹 审 核：孙一奇 8月8日，@王化发博辟谣雷军向海外转50亿美金，"经核实，小米集团在全球范围内没有和富国银行以 及"茅XX"开展过任何合作，也未有任何形式上的接触。相关言论均已取证，并已经启动司法程序追究 造谣传谣者法律责任！ " 来源：智通财经、@王化 统 筹：马长庆 监 制：李 伟 ...

手机销量不及预期，汽车业务不及预期，AI 落地不及预期。 25Q2 小米平板出货量同比大幅增长，手机出货量实现增长。在平板业务方面，根据Canalys 数据，2025 年第二季度小米平板出货量为305.1 万台，同比大幅增长42.3%，市场份额7.8%。小米以强大的技术创 新能力助力平板产品提升性能表现，2025 年5 月发布的小米平板7 Ultra 和6 月发布的7S Pro 12.5 均搭载 小米自研的玄戒O1 芯片。在手机业务方面，根据Canalys 数据，2025 年第二季度小米智能手机出货量 为42.4 百万台，去年同期为42.3 百万台。其中在中国大陆市场，2025 年第二季度小米智能手机出货量 为10.4 百万台，同比增长3%。 盈利预测与投资建议 我们预测公司25-27 年每股收益分别为1.42/1.99/2.53 元（原预测1.35/1.82/2.27元），根据小米汽车业务 的产能落地情况以及公司多品类产品的进展，调整了营业收入及毛利率等指标。按可比公司26 年29 倍 PE 估值，对应目标价为63.20 港币（人民币港币汇率采用1：1.093），维持买入评级。 风险提示 机构：东方证券 研 ...

大模型技术的引入使得摄像头从传统的监控工具转变为"智能伙伴"，为用户提供了更为安全、便捷的智能巡检体验。火山引擎 等企业在这一领域取得了显著成果，致力于打造兼具安全性与用户体验的智能巡检应用。 近期，一份详尽探讨2025年大模型技术在智能巡检领域应用的白皮书引起了广泛关注。该白皮书不仅深度剖析了智能巡检行业 的现状，还就商业模式创新、应用设计优化及成本降低策略等方面提供了全面指导。 智能巡检行业正经历从基础竞争向高阶竞争的转型。过去，企业主要聚焦于"看得清、报得准"的技术能力，而现在，理解客户 需求、提供个性化服务已成为新的竞争焦点。市场格局方面，小米、萤石等六家行业巨头凭借强大的品牌影响力和技术实力占 据了显著市场份额，且这一趋势正进一步向头部前三家企业集中。这些品牌纷纷布局"AI+"领域，以期在智能化浪潮中保持领先 地位。 商业模式上，"大模型+巡检"已成为行业新的增长点。头部企业加速布局这一领域，通过提供增值服务、升级会员服务等策略， 显著提升了付费转化率和会员付费率。具体而言，有三种主流商业模式备受青睐：一是会员服务升级，整合AI功能提升会员权 益，某品牌在实施这一策略后，会员付费率从3%跃升至近10 ...

【#小米辟谣雷军向海外转出50亿美元##小米称已启动司法程序追责#】近日，互联网上流出的一张图片 称"雷军通过富国银行茅XX向海外转出50亿美元"。8月8日晚间，小米集团公关部总经理王化在微博发 文回应：经核实，小米集团在全球范围内没有和富国银行以及"茅XX"开展过任何合作，也未有任何形 式上的接触。相关言论均已取证，并已经启动司法程序追究造谣传谣者法律责任！（央视财经） ...

天眼查资料显示，小米科技（武汉）有限公司，成立于2017年，位于武汉市，是一家以从事专业技术服 务业为主的企业。企业注册资本21000万人民币。通过天眼查大数据分析，小米科技（武汉）有限公司 共对外投资了5家企业，专利信息1082条，此外企业还拥有行政许可13个。 小米智能家电（武汉）有限公司，成立于2023年，位于武汉市，是一家以从事计算机、通信和其他电子 设备制造业为主的企业。企业注册资本2000万人民币。通过天眼查大数据分析，小米智能家电（武汉） 有限公司参与招投标项目7次，专利信息277条。 作者：情报员 专利摘要显示，本公开涉及一种设备参数调整方法、装置、相关设备、介质及程序产品。设备包括主存 储区域和备份存储区域，主存储区域用于至少存储设备的可调整参数的标准值，备份存储区域用于至少 存储可调整参数的当前值，所述方法包括：响应于针对设备的参数调整操作，确定设备待调整的第一参 数的目标值，第一参数为可调整参数中的任意参数；将备份存储区域中的第一参数的当前值调整为目标 值，设备按照第一参数的目标值和第二参数的当前值运行，第二参数为除第一参数之外的其他参数。如 此，无需远程升级即可实现对设备参数的调整，能 ...

出品｜虎嗅ESG组 作者｜陈玉立 头图｜视觉中国 本文是#ESG进步观察#系列第144篇文章 本次观察关键词：消费者权益 近日，"小米汽车被曝要求用户提前支付尾款" 一事再一次引发市场关注。 8月初，抖音用户@happykk发布视频称，本来商定好的提车前一天付清尾款却遭遇变卦，在提车时 间不确定的情况下小米汽车要求其补缴所有尾款。 据该用户表示， 小米购车APP上购车流程写得很明确，生产、下线、运输到店后才需补缴尾款 ，且 已经在交付群内与小米汽车交付人员达成共识，但如今，小米汽车却以"生产计划有变"要求其在提车 时间无法确定的情况下补缴尾款，于是该用户质疑小米要求的合法性。 据媒体报道， 这种现象并非个例，也有其他消费者反馈遭遇"交完尾款才给安排重新生产"的情形， 消费者认为无法接受。 查看小米汽车购车协议，关于"余款支付"，是这么说的：用户锁定订单后，小米汽车有权根据车辆生 产安排或销售等情况通知其支付余款；自收到车辆余款支付通知 ( 简称 "付款通知" ) 之日起7个自然 日内，用户需要支付全部剩余款项；未按期足额支付或拒绝支付余款的行为构成根本性违约，小米汽 车有权取消订单并解除本协议，且已支付的定金 ...

近日，"小米汽车被曝要求用户提前支付尾款" 一事再一次引发市场关注。 8月初，抖音用户@happykk发布视频称，本来商定好的提车前一天付清尾款却遭遇变卦，在提车时间不确定的情况下小米汽车要求其补缴所有尾款。 据该用户表示，小米购车APP上购车流程写得很明确，生产、下线、运输到店后才需补缴尾款，且已经在交付群内与小米汽车交付人员达成共识，但如今， 小米汽车却以"生产计划有变"要求其在提车时间无法确定的情况下补缴尾款，于是该用户质疑小米要求的合法性。 据媒体报道，这种现象并非个例，也有其他消费者反馈遭遇"交完尾款才给安排重新生产"的情形，消费者认为无法接受。 查看小米汽车购车协议，关于"余款支付"，是这么说的：用户锁定订单后，小米汽车有权根据车辆生产安排或销售等情况通知其支付余款；自收到车辆余款 支付通知 ( 简称 "付款通知" ) 之日起7个自然日内，用户需要支付全部剩余款项；未按期足额支付或拒绝支付余款的行为构成根本性违约，小米汽车有权取 消订单并解除本协议，且已支付的定金不予退还；协议自小米汽车通知用户取消订单之日起终止，小米汽车同意继续履行本协议的除外。 《民法典》第496条至第498条构成了格式条款效 ...