美图公司(1357.HK)2025半年报业绩点评：业绩表现亮眼 AI驱动业务持续增长

机构：甬兴证券 研究员：应豪/黄伯乐 事件描述 美图公司发布2025 年中期财报。美图公司2025 年上半年营业收入为18.21 亿元，同比增长12.3%；经调 整归母净利润为4.67 亿元，同比增加71.3%。 维持公司"买入"评级。由于公司加密货币全部出售完毕，我们调整公司业绩预测，预计公司2025-2027 年经调整净利润约为9.59 亿元、11.14 亿元和13.42 亿元。对应8 月18 号收盘价10.39 港元，对应PE 分别 为45.51/39.17/32.52 倍。我们看好公司在AI 驱动下，MAU 和付费用户不断提升，维持公司"买入"评 级。 风险提示 用户拓展不及预期的风险，技术落后的风险，汇率波动风险。 MAU 和付费订阅用户同比增长，带动公司影像与设计产品业务收入高增。2025 年上半年，截至6 月30 日，月活跃用户总数达到2.8 亿，同比增长8.5%。付费订阅用户数达约1540 万，付费订阅渗透率达 5.5%。中国内地以外的市场MAU 同比增长15.3%到9800 万。美图此次业绩增长来自于核心主营业务在 AI 赋能下的快速增长：带动影像与设计产品业务营收达13.51 亿元，同比增 ...