悦达国际：保理主业韧性凸显，业务“伪降实增”，坏账率和成本业界翘楚，拟战略转型打造医疗业务

其营收结构呈现 "表面收缩、实质增长"：公司总营收达3225.6万元，同比下降15.8%；期内溢利1535.3万 元，同比下滑16.3%。下滑实际原因为2024H1单笔按公允价值计量的金融资产收益确认人民币429万元， 2025H1未重现此类交易，2025H1此项归零。剔除干扰项（429万元）后可比除税前溢利同比增长9.2%，该公 司通过传统保理高质量扩张（工程类客户占比75.3%、抵押覆盖率120.4%）推动主业除税前溢利逆势增长 9.2%。 在悦达国际2025年中报数据中，其运营效率与成本控制能力在行业中树立标杆：人均创收268万元，达行业 均值的2.1倍，核心驱动为12人精干团队同步管理6.67亿元传统保理资产（工程类客户占75.3%）及14.5万终 端客户，人均管理规模行业领先；行政费用率压缩至8.8%，低于同业3-5个百分点，印证数字化流程的降本 实效；资金成本锁定4.0%（同比微增0.2个百分点），仍低于市场均值50bp，支撑新增4000万元低息贷款扩 表优质资产。三项指标协同构建"精益团队+低息杠杆+数字降费"增效闭环，实现资产规模扩张与经营效率的 同频进化。 据业内专家介绍，基于消费金融市场环 ...