众安在线(6060.HK)：归母净利润高增 看好AI赋能催化盈利提升

机构：中信建投证券 研究员：赵然/沃昕宇 核心观点 公司持续推+动"保险+科技"双引擎战略落地，追求有质量的增长，其中承保利润驱动保险分部利润实 现强劲增长，同时得益于银行分部首次实现半年度盈利，科技分部净亏损收窄，共同带动归母净利润同 比+1103.5%。展望来看，在AI 深刻重塑保险价值链的大背景下，公司将重点投入人工智能、云计算、 大数据及区块链等创新领域，AI 技术的应用不仅有望推动公司承保盈利水平的进一步改善，也为其科 技输出打开高增长空间。 事件 众安在线披露2025 年中期业绩 公司上半年归母净利润同比+1103.5%至6.68 亿元，承保利润同比+109.1%至6.6 亿元。其中保险分部保 险服务收入同比-0.3%至150.4 亿元，综合成本率同比改善2.3pct 至95.6%。 简评 1. 整体业绩：各板块利润大幅改善 上半年，公司归母净利润同比+1103.5%至6.68 亿元，主因保险业务的利润提升以及ZA Bank 的扭亏为 盈和科技业务的净亏损收窄。 承保利润大幅提升主因赔付率改善提升。2025 上半年保险服务收入同比-0.3%至150.4 亿元，综合成本 率同比-2.3pct 至95 ...