资金面宽松助力期债市场企稳

周一，国债期货价格有所企稳，10年期国债活跃券收益率下行至1.77%，主要原因是央行加大公开市场 逆回购、MLF等操作力度，短端Shibor多数下行，资金面转松，银行体系流动性保持充裕，带动国债期 货尤其是短端品种价格上涨。 综上，近期受一系列政策驱动，大宗商品和权益市场轮番上涨，市场风险偏好提升，压制债市情绪，国 债期货价格震荡走弱。不过当前债券牛市仍难言反转，一方面，"反内卷"政策的初衷是为了解决市场供 给过剩，需求不足导致的无序低价竞争问题，参考2015年供给侧结构性改革时的情况，宏观政策尤其是 货币政策仍需保持稳健甚至宽松；另一方面，房地产投资、销售、价格降幅仍有所扩大，而外部影响导 致全球经济的不确定性加大，我国出口面临下行压力，预计央行将继续实施"适度宽松"的货币政策，保 持流动性合理充裕，对债市尤其是短端国债期货价格有一定支撑。 （作者单位：申银万国期货） （文章来源：期货日报） 房地产政策继续优化 从经济数据看，7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，虽较6月小幅回落，但高端制造、绿色转型表 现突出；社会消费品零售总额同比增长3.7%，低于前值，主要受极端天气和商品消费转淡等因素影 响；1—7 ...