股市走强 债市仍有“逆风”
Qi Huo Ri Bao·2025-08-26 22:30
近期股市走势偏强,债市几度遭遇"逆风"环境,股债"跷跷板"效应持续。上周初,在央行二季度货币政 策执行报告重提"防范资金空转"背景下,市场预期偏谨慎,叠加税期资金面收敛、股市持续偏强,债基 赎回量明显增加,债市超预期大幅调整。之后随着10年期国债收益率接近1.8%,进一步上行的空间有 限,债市存在小幅修复动能,但债市情绪仍偏谨慎,几度反弹受阻。 不过,存量政策落地加快,从育儿补贴、免费学前教育、消费贷款贴息,再到5000亿元"准财政"工具落 地在即,政策强预期及股市向好仍对债市形成明显压制。 近期个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策落地,分别从消费的需求端和供给端发力,将财政金 融政策的着力点转向惠民生、促消费,体现了财政和货币政策协同发力支持扩消费的意图,也有一定定 向降息的替代效应,通过进一步降低居民和经营主体信贷成本,在保障和改善民生的同时,提振消费、 畅通经济循环。同时作为吸纳就业的主要部门,支持服务业经营主体贷款贴息能起到稳就业的作用。 另外,5000亿元"准财政"工具落地在即。近期部分地方进一步梳理出入库项目清单,明确申报基金金 额,重点投向新兴产业、基础设施等领域。作为可以解决项目建设资本金 ...