21社论丨美元体系不确定性加剧，人民币国际化或迎新机遇

鲍威尔决定政策转向的理由在于重新解释了关于美国劳动力市场与通胀的判断。他认为劳动力市场具有 欺骗性，看似稳定的失业率背后，其实是劳动参与（主要是驱赶非法移民等原因）和岗位需求双双放缓 带来的"奇特平衡"。而关税对于通胀的威胁，则更可能是一次性的。正在降温的劳动力市场，可以避免 关税带来的商品成本一次性上涨，演变成劳动力工资与物价轮番上涨的"工资通胀螺旋"。 来源：21世纪经济报道 近日，美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表讲话，暗示尽管当前通胀 上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息，引发市场短期动荡。市场担忧美联储的政策可能 面临长期更加不确定的未来。 去年以来，尽管市场曾多次预期美联储政策转向，但美联储一直按兵不动，强调依靠数据做出判断和调 整，就业和通胀一直处于偏热的状态。今年以来，美国政府的关税与移民政策加剧了经济前景的不确定 性，也给美联储的决策带来更多干扰，鲍威尔不得不在日益脆弱的劳动力市场与挥之不去的通胀压力之 间走钢丝，平衡"通胀再度加速"与"经济增长放缓"的双重风险。 然而，美国存在的两大不确定性因素对中国以及其他新兴市场国家而言，可能带来积极的窗口期。现 ...